Murilo 
Risco de Disrupções no Oriente Médio Eleva Preços do Petróleo: O Que Pode Acontecer?
Recentemente, os preços do petróleo Brent aumentaram em 10%, atingindo US$ 78/barril. Esse movimento ocorreu após os ataques do Irã a Israel, o que levou o mercado a reavaliar os riscos de possíveis interrupções na produção de petróleo no Oriente Médio. Diante desse cenário, especialistas da Goldman Sachs realizaram uma análise das potenciais consequências dessas tensões para a oferta de petróleo e os preços globais.
Previsão de Preços e Oferta Base:
Em um cenário sem grandes interrupções na oferta de petróleo no Oriente Médio, espera-se que o Brent continue a ser negociado na faixa de US$ 70-85/barril. As projeções indicam um preço médio de US$ 77/barril para o quarto trimestre de 2024 e US$ 76/barril para 2025. Essa previsão assume que a produção de petróleo do Irã se mantenha estável em torno de 3,4 milhões de barris por dia (mb/d) até 2025, com aumento da produção da OPEP+ a partir de dezembro de 2024.
Principais Cenários Hipotéticos de Interrupção:
Danos à Infraestrutura Petrolífera do Irã: Ataques à infraestrutura do Irã podem afetar refinarias, oleodutos, terminais e campos de produção. Danos a ativos de produção ou transporte tendem a ter maior impacto nos preços do petróleo do que ataques a refinarias.
Aperto nas Sanções: A escalada do conflito pode resultar no aumento da aplicação de sanções contra a importação de petróleo iraniano, reduzindo a oferta global.
Interrupção Mais Ampla da Oferta Regional: Ameaças a rotas comerciais ou ataques à infraestrutura petrolífera fora do Irã podem provocar uma interrupção mais ampla na oferta de petróleo da região.
Cenários de Disrupção e Impacto nos Preços:
Os analistas avaliaram dois cenários de disrupção hipotética na oferta iraniana:
Interrupção Temporária de 2 mb/d por 6 Meses: Se a oferta do Irã for interrompida em 2 mb/d por seis meses e a OPEP+ compensar rapidamente o déficit, o preço do Brent pode chegar a US$ 90/barril no início de 2025. No entanto, sem uma resposta da OPEP+, os preços poderiam subir para a faixa de US$ 95/barril.
Interrupção Persistente de 1 mb/d: Em um cenário de interrupção contínua de 1 mb/d devido ao endurecimento das sanções, o Brent pode alcançar um pico de US$ 85/barril até meados de 2025, caso a OPEP+ intervenha gradualmente. Sem intervenção, os preços poderiam atingir US$ 95/barril no final de 2025.
Resposta da OPEP+: Capacidade de Equilibrar o Mercado
O histórico mostra que a produção combinada da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos tende a compensar cerca de 70-90% das disrupções na oferta em um período de seis meses. Atualmente, esses países possuem uma capacidade ociosa de aproximadamente 4,25 mb/d, o que poderia limitar os aumentos nos preços do petróleo em muitos cenários.
Conclusão
Os mercados de petróleo estão precificando um alto risco de interrupção da oferta no Oriente Médio. Embora a resposta da OPEP+ possa mitigar os aumentos de preços, um cenário de escalada no conflito e interrupções mais prolongadas poderiam elevar os preços do petróleo significativamente nos próximos meses. A complexidade da situação adiciona incertezas, mantendo o mercado em alerta para qualquer nova disrupção.
A fonte do relatório é a Goldman Sachs Global Investment Research, que produziu essa análise para investidores e interessados no mercado energético.
O relatório foi compartilhado pelo sócio do clube, Daniel Lindoso.
Confira o relatório na integra abaixo (em inglês):
