Performance Relativa – Parte 2

Performance relativa dentro do setor

No primeiro texto(Link da Parte 1) falamos sobre performance relativa como conceito.
Agora vamos olhar para ela onde muita gente erra: dentro do próprio setor.

Já adianto, nunca vi esse conteúdo disponível por aí.

A imagem abaixo mostra o IBOV e alguns dos principais bancos negociados na B3 no mesmo período.

A primeira vista a leitura é simples: bancos andaram

Mas essa leitura é incompleta.

Quando olhamos pela performance relativa, a pergunta muda:
quais bancos ganharam espaço e quais apenas acompanharam o movimento?

Setor forte não significa ativos igualmente fortes

Mesmo quando um setor está em evidência, o fluxo não se distribui de forma homogênea.

Dentro do gráfico, fica claro que:

– algumas curvas mantêm inclinação mais consistente

– outras passam longos períodos andando de lado

– algumas perdem tração mesmo com o setor subindo

Ou seja, o tema “bancos” funciona, mas a liderança é seletiva.

Performance relativa dentro do setor mostra exatamente isso:
quem está recebendo fluxo forte.

A diferença entre acompanhar e liderar

Repare que, em vários momentos, o índice sobe e parte das ações sobe junto.

Mas poucas:

– corrigem menos

– retomam antes

– aceleram mais rápido

Esses ativos não são apenas “levados pelo setor”.
Eles estão sendo escolhidos.

O investidor que olha só o setor compra qualquer banco.
Quem acompanha performance relativa escolhe qual banco merece risco.

Correções contam mais do que altas

Um dos sinais mais importantes da performance relativa aparece nas quedas.

Quando o mercado aperta:

– algumas ações devolvem rapidamente

– outras mal sentem o movimento

Ativo que cai menos dentro do próprio setor:

– preserva capital

– mantém interesse do fluxo

– tende a liderar a próxima pernada

Esse comportamento raramente aparece no preço isolado.
No comparativo, ele fica explícito.

Performance relativa dentro do setor não é detalhe.
É onde a maior parte do alpha acontece.

No próximo texto da série, vamos falar sobre rotação de capital
Como o mercado abandona líderes antigos e escolhe novos, muitas vezes sem barulho.

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Dúvidas e sugestões são bem-vindas.

Obrigado,
João Ascoli