Sazonalidade que “faz preço”

No mercado de cmdtys o tempo é um fator determinante.

Diferente dos ativos à vista, como ações, que refletem expectativas, balanços e fluxo de resultados, as commodities carregam um componente físico e cíclico: a sazonalidade.

Em commodities agrícolas, é intuitivo: colheitas e estoques determinam momentos de alta oferta ou escassez. Mas mesmo nas commodities metálicas e energéticas, que são menos ligadas ao clima, o ciclo industrial, os fluxos de estocagem e as janelas de exportação também geram padrões sazonais importantes.

Vale lembrar: Cada cmdty possui suas particularidades, incluíndo as variáveis sazonais.

Reparem nesse gráfico abaixo, representa os valores do Minério de Ferro ao longo dos últimos anos(cada cor é um período).

Percebem alguma semelhança? Sim, é o impacto da sazonalidade. Obviamente, os valores nunca serão os mesmos, o importante é o período e a recorrência.

Lembram quando falei das diferenças entre as cmdtys? Então, é exatamente isso.

Precisamos levar em consideração a oferta, a demanda e os estoques. No caso do Minério, a China é o maior consumidor da cmdty; tendo como maiores players na oferta o Brasil e a Austrália.

A sazonalidade do final de ano está relacionada com os níveis de estoque, expectativa de produção de aço, margens das siderurgicas e embarques na Austrália e Brasil.

O padrão de sazonalidade do Minério é mais “fácil” de analisar porque a oferta principal está em dois players e o grande consumo está na China.

Entender a sazonalidade é entender o risco de mercado: JAMAIS vá contra a sazonalidade, isso diminui o valor esperado da sua operação.

Qualquer dúvida é só deixar nos comentários

Obrigado,

João Ascoli