André Guerreiro Castro 
O que é o viés de sobrevivência
O viés de sobrevivência é uma distorção cognitiva que ocorre quando analisamos apenas os casos que permaneceram visíveis ao longo do tempo, ignorando aqueles que desapareceram. Ao observar somente os “sobreviventes”, criamos uma percepção incompleta da realidade, o que pode levar a conclusões equivocadas sobre sucesso, risco e probabilidade.
Comportamento humano e percepção seletiva
Esse viés está diretamente ligado ao comportamento humano. O cérebro tende a valorizar exemplos que estão disponíveis e são facilmente lembrados, especialmente histórias de sucesso. Fracassos, perdas e trajetórias interrompidas não recebem a mesma atenção, o que reforça uma visão enviesada e simplificada dos fatos.
O viés de sobrevivência passou a ser melhor compreendido a partir de estudos estatísticos realizados na década de 40, por Abraham Wald e outros. Foi observado que análises baseadas apenas em dados visíveis poderiam levar a decisões erradas, e que seria importante considerar também os dados ausentes.
Aplicação no mercado financeiro
No contexto dos investimentos, o viés de sobrevivência aparece quando o investidor observa apenas:
- Empresas que cresceram e continuam listadas,
- Fundos com histórico longo e positivo,
- Estratégias que permanecem em evidência.
Ao mesmo tempo, ficam fora da análise empresas que quebraram, fundos encerrados e estratégias que falharam ao longo do caminho.
Efeitos no investidor
Esse comportamento pode gerar excesso de confiança, subestimação de riscos e expectativas irreais de retorno. Ao olhar apenas para os vencedores, o investidor tende a acreditar que o sucesso era previsível, quando, na realidade, muitos resultados positivos são fruto de um conjunto de fatores incertos.
Conclusão
Reconhecer o viés de sobrevivência ajuda o investidor a desenvolver uma análise mais crítica e equilibrada. Entender que o que vemos hoje é apenas uma parte do todo é essencial para avaliar riscos de forma mais realista e tomar decisões mais conscientes no longo prazo.
