José R Faria Júnior 
Bom dia! Seguem as notícias e análises macro. Desejo a todos um ótimo dia e ótimos negócios.
1- O dado de emprego de junho veio bem abaixo do previsto e com revisões negativas nos dois meses anteriores, fato que reduziu a média de 3 meses de 188.000 para 111.000.
O emprego privado segue liderando as contratações.
Com a redução na taxa de participação, a taxa de desemprego voltou a cair.
Os reajustes salarias seguem contidos e, com a produtividade subindo, seguem abaixo da inflação, o que é uma boa notícia para o Fed.
Os números de fevereiro e março ficaram distorcidos devido ao clima ruim e greve do setor de saúde em fevereiro. O número de maio muito provavelmente veio forte por influência da Copa. Agora, em junho, o número veio mais em linha com a nossa análise desde o ano passado, de criação de vagas em torno de 50.000 por mês, embora a minha opinião pessoal para este mês fosse de repetição de um payroll forte.
Em resumo, o dado mais brando sugere que o Fed suba os juros uma única vez em outubro ou dezembro. Para 2027, as chances de uma alta caíram para 50%. Nossa avaliação é que o CPI de junho e de julho serão de extrema relevância, ainda mais porque as projeções não capturam a possibilidade de deflação, conforme modelo do Fed de Cleveland. Com base no forte recuou nos preços das commodities, este cenário não nos surpreenderia e, assim, o Fed pode não subir os juros, fato que tende a ser bom para ativos de risco.
2- Juros futuros
Juros futuros subiram ontem apesar do dado do emprego americano mais fraco em meio ao um grande leilão de títulos do Tesouro Nacional. Os investidores locais estão sem confiança em aplicar em títulos prefixados após a decisão do Copom seguir cortando juros e com os dados fiscais desanimadores.
DI-2027 fechou a 14,03% e DI-2031 a 14,49%. Juro real da NTN-B 2035 fechou a 8,18%. As opções do Copom para a taxa Selic para a reunião de 05 de agosto indicam que há 32% de chances de manutenção dos juros e 67% de chances de corte de 0,25%.
